Den tyske softwaregigant SAP er nu Europas mest værdifulde børsnoterede virksomhed og skubber Novo Nordisk af pinden. Det skyldes fremgang på aktiemarkedet og stor tiltro til kunstig intelligens.
Den danske medicinalkoncern Novo Nordisk må se sig slået på markedsværdi. Det tyske selskab SAP har ifølge Forbes overtaget førstepladsen som Europas mest værdifulde selskab målt på markedsværdi.
Ifølge nye tal fra FactSet er SAP nu vurderet til omkring 342 milliarder dollar. Det svarer til cirka 2.380 milliarder danske kroner. Til sammenligning ligger Novo Nordisk omkring 10 milliarder dollar lavere.
SAP’s aktie er steget mere end 40 procent det seneste år. Fremgangen skyldes især investorernes forventninger til, hvordan selskabet vil udnytte kunstig intelligens til nye forretningsmuligheder. SAP har et omfattende kundegrundlag og adgang til store mængder erhvervsdata, som kan bruges til at udvikle AI-tjenester.
SAP’s direktør Christian Klein siger til CNBC, at selskabet “sidder på det rigeste datasæt i hele techbranchen”. Det gælder blandt andet data om HR, økonomi, logistik og salg fra over 40.000 kunder.
Virksomheden har det seneste år gennemført en omfattende omstrukturering med fokus på AI. Cloud-forretningen voksede 25 procent i 2024, og SAP’s cloud-backlog rundede 63 milliarder euro.
Novo Nordisk presses af konkurrenter
Novo Nordisk har i længere tid været Europas mest værdifulde virksomhed, især drevet af stor efterspørgsel på selskabets vægttabsmedicin Ozempic og Wegovy. Men investorer har de seneste måneder udtrykt skepsis over selskabets pipeline og udsigten til konkurrence på markedet for vægtregulering.
Samtidig er aktien faldet noget tilbage efter tidligere store stigninger i 2023 og 2024. Det har åbnet døren for SAP til at indtage førstepladsen.
Tysk aktieboom løfter SAP
SAP’s værdistigning sker også i takt med en bred fremgang på det tyske aktiemarked. Tysklands ledende aktieindeks DAX er steget næsten 16 procent i år. Det er markant mere end det britiske FTSE 100 og det franske CAC 40, som kun er steget henholdsvis 6,6 og knap 10 procent.
En stor del af fremgangen skyldes politiske beslutninger. Den tyske regering har vedtaget et omfattende finanspolitisk program, der frigiver mange hundrede milliarder euro til blandt andet klimaindsats, infrastruktur og senest våben. Det har løftet stemningen blandt investorer.
SAP satser på AI – men holder sig neutral
I modsætning til flere konkurrenter udvikler SAP ikke sine egne sprogmodeller. Selskabet tilbyder i stedet adgang til automatisering og AI-værktøjer, som kan integreres i kundernes systemer – uanset hvilken teknologi de bruger i forvejen.
SAP’s tilgang betegnes som “agnostisk” over for store sprogmodeller. Det betyder, at kunderne selv vælger, hvilken AI-platform de vil bygge videre på. Det giver fleksibilitet i et hurtigt skiftende marked.
Samtidig ser SAP nye muligheder i udviklingen fra kinesiske AI-aktører som DeepSeek. Ifølge selskabets finansdirektør er det “gode nyheder”, fordi det styrker interessen for anvendelse af AI i erhvervslivet.
SAP’s vækst og fremadrettede strategi får ros af flere analytikere. Bank of America har udnævnt selskabet til sin “top pick” blandt store softwarevirksomheder i 2025.
Sammenlignet med tidligere topscorere som Novo Nordisk og luksuskoncernen LVMH, fremstår SAP nu som den mest stabile og fremadstormende aktie i Europa.
